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湖南新化县一煤矿发生透水事件1人被困失联
近期@*@@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%@%%。
5月10日至5月19日*@，新一批储蓄国债正式开售#*#。5月11日下午%#@，记者电话咨询广东多家银行网点@##*，额度均已售罄@**。而在前一日@#*，地方债柜台发售份额也遭热抢#@##。5月9日*###，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@，据多名当地银行经理透露*%，开售当日##%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%#%%。
有市场分析人士认为@#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%@，市场上“安全资产”较为稀缺@%@。不过%%%@#，近期政策导向已经逐渐明朗##%@#。近期%@*%，有关负责人表示***，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##。受访业内人士多认为#%**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地**#，在监管推进下@#%@，专项债发行也将放量@#%*%，未来“资产荒”有望缓解%*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日**@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##%@#。财政部公告显示%%*#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@%@%*，最大发行总额300亿元*@*@。其中##*，第三期期限为3年#%#%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%#*，最大发行额150亿元*@@*。
从利率上看#%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@，五年期票面利率为2.5%*###，低于去年同期水平%%#@%。不过记者注意到@#，与国有大行定期存款利率相比@*@%，储蓄国债仍具备一定优势@@%@*。记者据银行官网信息梳理#%@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等***。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@@%*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@#@#*，均略低于储蓄国债利率@***。
市场抢购热情也仍在持续*%%%。5月11日下午#****，记者咨询多家国有银行客户经理*%%，均表示额度已售罄*%。
“额度基本‘秒空’#@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度#*@#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#%@%，很多客户上次没有抢到额度#%，这次都早早来线下网点排队等发售#%。网点最早7点就已经有客户来排队了%@#*@。
另一名股份行支行主管告诉记者@#%，该行额度是区域共享的*@%。当天所在网点的两名客户购买完成后@*#*#，区域额度就基本告罄*#*。“我去的网点额度应该不多*#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%*。”广州一名储户告诉记者#%，“本来打算买五年期的储蓄国债**，最终因为额度不够#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%*，但也出现“秒光”盛况*%。
5月9日至11日*%%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*%@*。根据广东省财政厅公告##%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@%%%，债券代码：2405278)*%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#*，其中*##%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@%#。
从利率上看#@@#，该地方债五年期票面利率为2.20%*#，低于同期限储蓄国债*%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@@%%。
虽然利率优势并不明显*%@，但当天柜台发售依然火爆*#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天##*，利率更低%%，但提前咨询者依然较多*##*#。”一名国有行内部人士告诉记者%%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#，基本全为个人投资者认购@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@##%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@@。不少机构认为*%#，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@，市场“安全资产”相对稀缺*%@。
2024年一季度%%**#，长期国债收益率出现下行*%@@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*，分别下行27BP、38BP%*@。机构对于资产荒的讨论渐盛##。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为###，政府债券供给高峰或即将来临@##，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@@#。
根据国盛证券研报####*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*@，发行节奏仍慢于去年同期%@@，后续有望加速%%*##。
但4月以来%@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*#%。4月下旬%*#，财政部表示@*，将根据超长期特别国债项目分配情况@#*#@，及时启动超长期特别国债发行工作@%。4月30日*%#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*，保持必要的财政支出强度”@%*#。5月10日#*%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%**@，今年计划发行的政府债券规模也不�%@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%##%。5月13日%#@%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#。
频频表态背后%*#，不少机构判断政府债供给高峰将至####。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@*，其中新增一般债39亿元%*##，新增专项债921亿元%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#%。
据樊信江预测*##@，5月国债净融资或达7500亿元%*##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@#*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%%#。“假设供给在5～6月充分释放@*@，利率债供给规模约为4万亿元%@*，同比多增2.2万亿元*%#@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*#*。据她测算@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%。
不过***，市场也有声音认为政府债供给增加%#%*，对目前“资产荒”影响有限#%*@。一名银行债券交易员认为@#*%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*@*，仍有各路资金抢购#@*#，市场需求较大*@#*。因此*@%，即便5月～6月政府债券供给加大*%#，“资产荒”也有可能持续#%#*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%，大行、非银机构缺资产@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%@%*#，与2016年低点的比较来看#**@，进一步下行的空间比较有限*%，未来可能还将在当前位置震荡@#%。