“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:48:27 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

中新网原创专题节目《中国风》

　　近期@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@@*。

　　5月10日至5月19日*@%%，新一批储蓄国债正式开售@**#。5月11日下午#%*，记者电话咨询广东多家银行网点*%@，额度均已售罄%%。而在前一日%@%@%，地方债柜台发售份额也遭热抢#%。5月9日*%##@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##，据多名当地银行经理透露@%*#，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@。

　　有市场分析人士认为#@@*@，受去年国债增发以及地方化债的影响*@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%*，市场上“安全资产”较为稀缺%%。不过@#%，近期政策导向已经逐渐明朗#%*。近期%*@，有关负责人表示**##，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。受访业内人士多认为*@@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##*@#，在监管推进下%@@#*，专项债发行也将放量@@，未来“资产荒”有望缓解%%*%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日##@**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@*。财政部公告显示**@#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@@@@，最大发行总额300亿元@%。其中*%@#，第三期期限为3年#@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@@，最大发行额150亿元***%。

　　从利率上看%@@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**@%*，五年期票面利率为2.5%@%**，低于去年同期水平@%@%#。不过记者注意到%#，与国有大行定期存款利率相比##*，储蓄国债仍具备一定优势%%%。记者据银行官网信息梳理@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*@%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#*#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%**。融360数字科技研究院市场数据监测显示@*#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%@，五年期定期存款平均利率为2.388%@*，均略低于储蓄国债利率*#%。

　　市场抢购热情也仍在持续%**#。5月11日下午%%，记者咨询多家国有银行客户经理%*#，均表示额度已售罄@%@##。

　　“额度基本‘秒空’@@@*%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@***@，很多客户上次没有抢到额度%*%，这次都早早来线下网点排队等发售**%@%。网点最早7点就已经有客户来排队了@*%@#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者###*，该行额度是区域共享的**。当天所在网点的两名客户购买完成后**#，区域额度就基本告罄#@*#%。“我去的网点额度应该不多#%@@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@#%#。”广州一名储户告诉记者@#，“本来打算买五年期的储蓄国债**，最终因为额度不够#@***，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%@##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@*，但也出现“秒光”盛况#%%@%。

　　5月9日至11日@@@##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##*@。根据广东省财政厅公告%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%%%，债券代码：2405278)@%##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*#，其中%@%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%。

　　从利率上看@*@**，该地方债五年期票面利率为2.20%%##*@，低于同期限储蓄国债%#*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%*#。

　　虽然利率优势并不明显##，但当天柜台发售依然火爆%%@%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@***，利率更低*%*#，但提前咨询者依然较多*#。”一名国有行内部人士告诉记者%%*%%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%%，基本全为个人投资者认购@*@@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%#%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@。不少机构认为***，受去年国债增发以及地方化债的影响**%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场“安全资产”相对稀缺%#%。

　　2024年一季度**，长期国债收益率出现下行#*@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%**，分别下行27BP、38BP*@。机构对于资产荒的讨论渐盛***#@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@*，政府债券供给高峰或即将来临#*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%#@#。

　　根据国盛证券研报#@@@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@#%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@**，发行节奏仍慢于去年同期%@#%%，后续有望加速*%。

　　但4月以来@#%#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#**%。4月下旬**，财政部表示%%%@，将根据超长期特别国债项目分配情况%*%##，及时启动超长期特别国债发行工作%*#%#。4月30日%@%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##%%%，保持必要的财政支出强度”*%%。5月10日@%%@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@**，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡**#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配****%。5月13日%#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%。

　　频频表态背后*%%@，不少机构判断政府债供给高峰将至%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##@@，其中新增一般债39亿元***#，新增专项债921亿元@##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%#@*。

　　据樊信江预测#@**%，5月国债净融资或达7500亿元###@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@%@@。“假设供给在5～6月充分释放**@%@，利率债供给规模约为4万亿元@%#，同比多增2.2万亿元*#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*。据她测算#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**#%%。

　　不过@%#，市场也有声音认为政府债供给增加*%%%，对目前“资产荒”影响有限@#*@。一名银行债券交易员认为#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##@%@，仍有各路资金抢购%%@，市场需求较大%##@@。因此####，即便5月～6月政府债券供给加大%@，“资产荒”也有可能持续@**##。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@，大行、非银机构缺资产%@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%%#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%@#%，与2016年低点的比较来看%*@**，进一步下行的空间比较有限%@，未来可能还将在当前位置震荡%%**#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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